【Glassnode:比特币突破历史新高 还有多大增长潜力?】

作者:UkuriaOC, CryptoVizArt, Glassnode;编译:白水,金色财经

受特朗普总统赢得美国大选的可能性很高的推动,比特币突破了 75.4 万美元的新高。

流入比特币资产的资本继续增长,表明新需求持续流入。

获利回吐活动出现了不小的增长,而实际损失仍然微不足道。然而,与市场极端时期的交易量相比,这两个值都相对较小。

由于投资者在两个方向上对冲头寸,期权市场正在定价更高的波动预期。

新高

经过数月的盘整和横盘整理,比特币突破新高,这得益于特朗普总统赢得美国大选的可能性很高。价格成功突破 7.37 万美元的水平,并反弹至 7.53 万美元以上,进入价格发现阶段,并将投资者情绪推向更接近欣快的阶段。

流动性不断增长,利润不断上升

自 9 月初以来,比特币的净资本流入大幅增加。这表明投资者对配置资本的兴趣不断增加,交易员也趁市场走强获利。

比特币实际市值在过去 30 天内增长了 3.8%,这是自 2023 年 1 月以来流入量较高的水平之一。实际市值目前交易价格为 6560 亿美元的历史高位,30 天净资本流入量为 25 亿美元。

3 月份创下历史新高的获利回吐浪潮以 31 亿美元的最高实现利润额达到顶峰。

随着市场在过去七个月中消化这一走势,实现利润和亏损额均下降至平衡位置。这表明供需力量已完全重置。

与此同时,我们可以看到获利回吐的结构性增加,这种现象开始重新出现,表明新一波需求正在进入市场。

我们还可以通过盈利量和亏损量之间的比率来观察不断变化的市场动态。

市场目前处于盈利主导的局面,实现的盈利量惊人地比亏损量高出约 47 倍。这反映出,随着市场不断上涨并创下新高,亏损的供应量越来越少。

我们还可以看到获利回吐量大幅增加,每天增加 6.35 亿美元。

虽然与之前牛市周期极端时期的兴奋相比,这是一个相当可观的美元价值,但这一数字仍然相对温和。

ETF 遭遇资金外流

本月,美国比特币 ETF 的需求显著,流入量激增,堪比该产品首次推出时的成功。

然而,投资者似乎在美国总统大选前夕降低了风险,过去 3 天的资金外流现象尤为明显。然而,随着新 ATH 的形成,ETF 可能会迎来新的需求和动能追逐者。

波动性预期加剧

美国总统大选一直是投资者关注的焦点,投资者对波动性加剧的预期已持续数周。自 2023 年以来,期权市场已发展成为比特币市场结构的重要组成部分,使投资者能够表达对市场日益成熟的看法。

期权合约的未平仓合约数量已飙升至 252 亿美元,仅 3 月份的最高值记录了 302 亿美元的更高价值。

期权交易量也在不断攀升,目前已达到 29 亿美元,仅次于 3 月创下历史新高以及 8 月 5 日日元套利平仓期间的交易量。这再次凸显了机构级投资者的日益壮大,他们利用复杂的工具来表达自己的市场观点。

评估看跌和看涨合约的未平仓合约比例,双方持平。这表明投资者和投机者已经对冲并押注两个市场方向的大幅波动。

投资者预期未来波动性会上升的这一观点也体现在期权隐含波动率 (IV) 中。

目前,我们看到所有合约到期日的 IV 都在激增,最明显的是短期 1 周到期日。这表明,投资者预测并押注美国大选结果公布前后波动性会上升。

通过比较同一时间段内期权隐含波动率与实际波动率之间的差异,我们可以计算出波动率风险溢价 (VRP)。该指标代表期权卖方承担波动率风险所需的补偿。

目前,1 个月 VRP 的值为 27.9%,只有 1.4% 的交易日录得更高的值。这凸显了期权市场定价的波动率状况有多么极端。

评估看跌期权和看涨期权的分布情况,它们将于 11 月 6 日(美国大选日后不久)到期,我们可以看到双方几乎各占一半。看跌期权的总未平仓合约为 1348 BTC,而看涨期权的总未平仓合约为 1271 BTC。

这表明投资者对下行保护和上行风险进行了对冲,突显了最终市场走向的不确定性程度。

总结

在美国总统大选之后,比特币创下历史新高,本周首次突破 75,000 美元。这一走势受到每月 25 亿美元适度资本流入的支持,表明在新需求持续涌入的情况下,比特币还有进一步增长的潜力。

随着需求增加,以及期权工具波动性预期不断扩大,市场似乎已准备好迎接进一步波动。