一、usdt是股票吗

加密货币交易业务，冬天的变化。

据31QU统计，目前已有多家加密货币交易所推出货币共享服务，支持使用USDT购买美股。

换句话说，手握USDT的投资者现在可以在加密货币交易所方便地买卖美国股票。

“开放加密货币市场和股票市场，让每个投资者都能买到优质资产。”这是一个新的货币交易平台的口号。

随着加密货币行业的发展，加密货币交易所早已从最初的单一比特币交易发展到多币种交易，甚至加入了许多金融游戏，如期货期权交易和合约交易，以满足投资者的需求。

但是，在目前加密货币市场低迷的情况下，这是新玩法，还是新瓶装旧酒？份额交易能否拯救惨淡的加密货币交易业务？

文/31曲林俊

熊市衍生的新游戏

"去年7月，加密货币的熊市迹象已经很明显."作为一个在币圈摸爬滚打了2年的老韭菜，刘冉很早就发现了整个加密货币市场的变化，并逐渐将手中的山寨币换成了稳定币USDT。“是一种逃避。”

然而，刘冉告诉31QU，他的风格是以高风险寻求高回报。他手里有钱，熊市也不闲着。“最近几个月没什么行情，现货玩的少了，他主要在摆弄期货。”

像刘冉一样，开始从现货转向期货和合约的外汇交易者并不是个例。为了满足这部分投资者的需求，交易所也纷纷布局或稳定除现货交易以外的业务。

据31QU统计，已有多家交易所宣称将推出杠杆、期货、合约等产品。

去年11月29日，Bibox宣布进入合约交易领域，将推出永续合约产品；

12月7日，ExShell上线高达3倍的杠杆交易，并宣布即将上线永续合约；

12月7日，bitget宣布将于近期开放永久合约；

12月10日，火币DM正式上线，支持BTC和ETH定期合约；今年1月16日，火币集团副总裁蓝建中表示，下一步将推出永续合约服务；

12月11日，OKEx宣布推出永久合约交易。第一个在线合同是BTC，杠杆高达100倍。

12月24日，gate.io推出BTC/美元永续合约，1月10日推出TRX永续合约。

12月26日，MXC正式推出BTC、ETH、EOS、BCH、LTC五种货币的永续合约交易服务。

12月28日，JEX宣布将推出大小币种权利的永续合约和期权合约。

此外，一些交易平台也将目光转向了股市。

所谓货币炒股，就是用户可以使用数字货币(主要是稳定货币USDT)在平台上直接买卖美股，无需开户或存入美元。

据31QU了解，目前市场上有多家提供货币交易的平台，如货币市场的BISS、货币世界的HOX、大满贯、DX等。今年1月曾报道过在线新闻的Exchange。

“我们考虑做一个货币交易平台，主要有两个原因。一是投资者不看好货币市场，手中的货币已经换成了稳定的货币，但这些用户有投资需求；二是买卖股票的那部分人。虽然大家一直想买美股，但是进入美股的门槛还是比较高的。”BISS中国区负责人BMAN告诉31QU，他们希望打破这一僵局。

“对于交易平台来说，最基本的职责就是为用户提供优质资产。”

BMAN表示，熊市下，ICO游戏已经难以为继，很多假币归零。如果想从市场上选择优质资产，美股无疑是个不错的选择。

股票交易业务

货币交易除了为熊市中的货币用户提供更多服务外，还瞄准了一个想象空间巨大的市场：涉及庞大的股票用户。

门槛高是阻止用户进入美股市场的原因之一。

据了解，目前投资者要想买卖美股，需要注册开户，填写信息，审核信息，

其中，最难的是“把美元换成黄金”。中国对此有明确的外汇法规，通过一系列繁琐的步骤，将大部分投资者挡在美股市场之外。

“我自己试过买美股，但是绑定银行卡的环节出了问题，最后没买到成功。”BMAN告诉31QU，虽然美股资产优于a股和加密资产，但由于各种障碍，投资者无法进入市场。

“如果是通过币股交易平台，用户可以直接在平台上用USDT购买美股，方便快捷。”BMAN表示，USDT是锚定美元的稳定货币，价格相对稳定，可以被国内外的加密货币交易所接受。“也很容易实现”。

根据BMAN的介绍，“BISS在货币市场的做法是团队在海外开设美股账户，帮助国内投资者买卖美股。”

另外，“美股开盘时间正好是中国的白天，用户可以在这段时间购买美股。由于纳斯达克本身的交易深度很高，当用户下单时，我们可以即时匹配，同时在纳斯达克和纽交所下单。”

对于用户来说，买卖美股的繁琐过程被简化为以下三个步骤：

在货币交易平台买卖美股的步骤简化为三步。

但值得注意的是，投资者在平台上购买的并不是真正的股票，而是差价合约(CFD)。

根据BISS官网的介绍，“本质上是用户与平台签订的合同。”

如果用户卖出“股票”，平台也会在纳斯达克/纽交所卖出相应的股票，将美元兑换成USDT，返还到用户的账户上。“确保用户每次买差价合约，背后都有真货。”BMAN说。

“根据美国监管部门的规定，如果你想向这个国家的公民提供这种服务，你必须得到一张照片。

关牌照，目前币市BISS会采取一些措施，比如限制美国公民和当地ID等。”

BMAN表示，目前BISSLimited（开曼）是NFA注册持牌基金管理机构，具有相应的合法牌照。

此外，目前国内并没有明确规定禁止币股交易。

会成主流玩法吗？

1月4日，DX.Exchange宣布近期上线，该平台将纳斯达克上市公司股票进行代币化，每种代币都和一股纳斯达克上市的普通股股票挂钩，持币人有权获得相同的现金股息。

根据介绍，该平台将提供与 AlphaBet（Google母公司）、苹果、亚马逊、微软、特斯拉、Netflix、百度和英特尔股票挂钩的代币，目前已获得爱沙尼亚金融监管机构批准的牌照。

不过1月17日，外媒CCN刊文指出，该平台的背后，是臭名昭著的欺诈性平台SpotOption，后者创始人伪造签名，诈骗了约6800万美元，已经于2007年被以色列法院判处有罪，另一位联合创始人则一直在掩盖欺诈罪行。

事实上，尚未得到各国承认的加密货币交易行业，也隐藏着风险。

除了法币入口，还有规范问题。

“现在已经出现了多家币股交易平台，至于是否存在像私彩一样，开私盘的现象，谁也不能确定。”BMAN认为，币股交易还处在非常早期阶段，在没有健全的监管政策的情况下，“还得看交易团队。”

此外，加密货币在各个国家普遍没有获得合法的地位，投资者购买加密货币、币股并不能获得安全保障。

“比如中国目前将加密货币归类为一种商品，在币市BISS上买卖美股，其实是用一种商品购买了一种合约，这种形式会被列入什么范畴，我们也不清楚。”

作为加密货币熊市中，探索的新玩法，币股交易还处在非常早期的阶段，“为了让投资者放心，除NFA外，BISS正在申请香港等地的金融牌照，”BMAN表示，“能申请的牌照并不是专门针对币股交易，只能说是相关的金融业务。”目的是打消投资者顾虑。

“根据我们小范围的测试，投资者采用USDT购买美股的意愿还是比较大的。”

BMAN认为，“目前币股交易成功的难点还是在用户教育问题，我们要告诉新的用户，为什么在币股交易平台能很快速购买美股，他们的保障在哪里。”

行情惨淡、用户交易频率大幅下降，直接受到波及的，是那些依赖交易，收取用户手续费的交易所。

尤其是仅提供币币交易的加密货币所，受影响更甚。

在如此严峻的情况下，部分交易所开始试水币股交易，企图从加密货币入手，打破全球金融壁垒，触及币圈之外，更大的市场——股票交易。

不过，这样的玩法，能拯救日渐萎缩的加密货币交易业绩吗？

相关问答：哪个交易所买USDT可以马上提币欧易交易所。欧易交易所，OKEx是交易量最大的数字货币交易所之一，在OKEx交易所中有直接的闪电交易板块，它支持泰达币（USDT）、比特币等的快速交易，可以一键买币，甚至支持支付宝支付，对于新手来说用人民币购买比特币、以太坊、USDT等数字货币非常便捷。USDT是Tether公司推出的基于稳定价值货币美元（USD）的代币Tether_SD，1USDT=1美元，用户可以随时使用USDT与USD进行1：1兑换。Tether公司严格遵守1：1准备金保证，即每发行1个_SDT代币，其银行账户都会有1美元的资金保障。用户可以在Tether平台进行资金查询，以保障透明度。用户可以通过SWIFT电汇美元至Tether公司提供的银行帐户，或通过交易所换取USDT。赎回美元时，反向操作即可。

二、买股票怎样加杠杆

\t本文的内容可能引起比较大的争议，我已做好充足的挨喷准备。因为说起杠杆，很多人是深恶痛绝的。我们当前的文化，很容易把杠杆这个词，和投机、违规、爆仓、破产、跳楼等负面的词联系起来。

\t这个没有办法：用杠杆的人，确实更喜欢追求风险，操作起来更加激进，承担的风险自然比一般人要大的多。一旦他的负债端续不上，或者投资的资产价格暴跌，就有可能爆仓出局。

\t这篇文章分析的是加杠杆的问题，杠杆能不能加，怎么加，加多少，加的时机等，所以似乎有把人往火坑里推的嫌疑。当然这里讨论的主要是在股票上加杠杆，对楼市、债市、外汇、期货、BTC等没有兴趣。

\t还在往下读的，默认您多少都是认可一点儿杠杆的价值的。

\t本文算是我个人的一些思考，以及自己在加杠杆过程中的一点实践经验，分享出来，算是抛砖引玉吧。

\t我们先来看一个最基础的问题，加杠杆买股票靠谱吗？

\t如果观察身边的人，观察整个社会，会发现加杠杆的现象比比皆是。

\t一套房子几百上千万，掏空6个钱包，刷信用卡借消费贷，向亲戚朋友借钱，不惜一切代价也要把首付凑够的人，不在少数，没见大家对其口诛笔伐的。贷款买个车，用消费贷买个包买个表，最多说一句超前消费。老板们向银行贷款做生意，如果生意失败了，群众一般对其报以同情，很少有贬低的意思，还夸他敢想敢干，只是运气不太好。

\t怎么偏偏到了买股票这儿，融资多买一点儿，就成了罪大恶极呢？

\t后来我算是看明白了，“股票”本身就是原罪啊。买股之前，我们已经假定它是个赔钱买卖了。用自己的钱，赔了就赔了，自生自灭即可，如果借钱去炒，那不是害人害己吗？呵呵，归根到底，还是对“股票”这个概念的陌生和恐惧，导致舆论对其形成了一种集体性排斥和厌恶。

\t我看过太多的人，有的还是资深老股民，信誓旦旦的称自己买股绝不用杠杆，而且遇到用杠杆的就一定要上去说两句，循循善诱，大有劝人向善的意味。对于此类人，我想说的是，我杠杆买股，合法合规，关你鸟事儿？是否买某种资产，我会看它的预期收益率，会衡量它的风险，只要风报比合适，加一点儿低息杠杆，博取更多收益的可能性，有啥问题吗？吃你家大米了？

纵观人类近代几百年历史，无论在哪个国家，股票都是表现最好的资产，没有之一。社会平均的股权资本回报率是多少，8-10%，这个是有数据可考的，古今中外，无论发展中国家还是发达国家，概莫能外。债券的风险要小的多，收益也要低很多，一般就在4-6%之间。商品、黄金、银行存款，都不太行，少有跑赢通胀的。

\t最被大家诟病的大A股，我们看看它的历史收益率数据：

抹平经济周期的影响，近20年平均的净资产收益率是多少呢？老夏帮大家算出来了，有11.01%之多。也就是说，随便买个指数，在估值不变的情况下，每年的内涵价值增长基本都在10%以上。有的人说了，那我买股票怎么还老是亏钱呢？这得在自己身上找找问题，你去炒新炒小，低抛高吸，被人上下割韭菜，一年还给券商和税务局交10%的交易费，能不亏吗？主要原因：太作。只要不作，买股票，再不济买个指数基金，都是很容易赚钱的。

\t再看借贷的成本，偏门儿的、违规的、海外的杠杆我们都不说了，本文就集中讨论“融资融券”这个最基本的杠杆吧，数据公开透明，方便进行成本和收益核算。目前市面上各家券商大打价格战，两融的利率是多少呢？差不多都在5.5-6.5之间，我就不选最便宜的那种了，取个平均值6%。

\t借成本6%的钱，买平均收益率10%的资产，能有什么问题？我是看不出来，即使有问题也是局部的，结构性的。6%的成本是固定的，你可能会买到-50%、-30%、-10%、0、10%、30%、50%、70%等各种收益率的股票资产，但长期来看平均值就在10%。如果硬要借15%以上的高利贷，买的股票质量又不行，几年都不涨还倒贴钱的，那是炒股技术不合格，别赖杠杆，拉不出粑粑还怪地心引力吗？

况且加杠杆这个事儿，即使炒股不加，你以为就能躲得掉吗？且不说上面的杠杆买房，借钱消费等案例，就说说三类普通人躲不掉的杠杆：一个是2019年中国全社会杠杆率已达260%，也就是说，企业、居民及~~三者借的债务总额是全年GDP的260%。第二个是每家银行、保险公司等金融机构都是高杠杆运营，用一个亿撬动十几亿的资产，动辄几倍，十几倍的杠杆，担心吗？第三个是上市公司，除去金融企业，我查到2018年非金融企业的总负债为36.8万亿，资产负债率的中位数41.51%，哪家没有负债的，可以试试找一个出来，这个情况下是不是就不要买股票了？

\t在一个人人加杠杆，处处加杠杆的社会，偏偏只有炒股不能加，是不是太滑稽了？

\t我与杠杆妹妹情投意合，郎才女貌，天生一对：

\t据说股神非常厌恶杠杆，曾在多个公开场合说过拒绝使用杠杆。有的投资人搬出股神的话来教育别人，实在是又傻又天真，股神自己的杠杆可是耍得飞起。

\t初期股神还没什么钱的时候，就和街坊邻居、亲戚朋友，成立过十几个有限合伙企业，帮别人炒股。把自己的钱和别人的钱注入一个资金池，一起投资股票。以其中的一家合伙企业为例，自己出资10万美元，其他人出资90万美元，年化收益率20%。那么老巴不但赚归属于自己份额的2万收益，还从合伙人赚的18万美元里再提3-5万的佣金出来，自己的收益秒变5-7万，收益率提高至50%以上。这个算不算杠杆？其实也是的，不过是拿别人的钱去投资，不承担什么风险而已。

后期伯克希尔哈撒韦收购了一堆保险、再保险公司，比较有名的GEICO，国民再保险，美其名曰用保险浮存金，拿着投保人的0成本或负成本的长期资金去做投资的，是不是杠杆？芒格也说了：“我们完全可以自主决定资金的用途，这种情况下的杠杆是非常安全的杠杆。”你可以说它更高级，但不能否认这也是一种杠杆吧？

\t股神嘴上说拒绝用杠杆，行动却诚实的很，你以为人家855亿美金怎么赚来的？纯靠自己的钱不得把老人家累死？

\t看来复利并不是世界第八大奇迹，杠杆之上的复利才是啊。

我们普通人就没那么好命了，借不到低成本的长期资金，开保险公司也不够格，那是不是就剥夺了我们加杠杆的权利？

\t非也，前面也说了，借6%利率的债，投10%收益的资产，只要风险可控，这个模型本身就可以玩儿的转，只是提升的收益没有那么变态了而已。杠杆这玩意儿，说白了只是放大了净资产收益率的波动，也没什么特别神秘的地方。

\t现在A股市场一共加了多少杠杆呢？我们统计一下融资融券的数据：

（PS：目前的两融余额中，98%的部分属于融资余额，所以我们直接用两融余额指代融资买入余额。）

\t可以看出，2013年初是一个转折点，之前市场上几乎没有什么融资。随着股市回暖，两融余额开始爆发式增长，到2015年6月时，已经从1110亿猛增至最高点的22476亿，牛市泡沫破灭后回落至当前的一万亿以下。现在A股的总市值是52.26亿，融资余额占总市值的比例为1.77%，低于国际资本市场平均水平。美国股市在3%-5%之间，台湾和香港市场均在2-5%之间波动。未来几年随着市场扩容，总市值继续攀升，A股加杠杆的空间还是很足的。

\t由于工作的原因，我平时可以接触到很多使用信用账户的客户，大部分都实力雄厚，风格其实还算比较保守的，把融资额度用满的极少。

\t我们平时新闻里看到的那些爆仓的赌徒，以配资或炒期货的居多，动辄8倍、10倍杠杆，一个跌停板就被平仓了，没有什么容错的余地，这里反而是股票市值一两万到三五万小散户的聚集地。我曾经注册了几家配资公司的账户去了解这个行业的情况，找他们借钱的实际利率一般都高于40%-45%，这种成本的配资不可能买大蓝筹等待市值慢慢增长的，只能炒新炒小炒短线，追求所谓的弹性。没办法，这类小股民的钱太少了，却怀着一个暴富的梦想，想干一票儿大的，眼里只有上上下下的K线，最终他们的结局也就可想而知了。

这叫心比天高，命比纸薄。

\t在实践中我发现，即使是很多正在使用信用账户的投资人，本身对融资融券业务都云里雾里的说不清楚，主要是这个业务的设计也实在有些奇葩，借着今天的机会，简单讲讲它的原理吧。

\t只要有50万净资产，确切的说是20个工作日日均50万，就可以去券商开两融了。融资买股的合约期限是6个月，到期后若符合条件，可以继续展期。

\t初始状态，一个标准的账户里可能有50万的现金（下文称为方式一），也可能有50万的股票（下文称方式二，假设买入的全部是民生银行）。

\t注意，融资融券业务本质是拿自有资产做抵押，向券商借钱买入更多的股票。但是具体是拿现金做抵押，还是股票做抵押，券商觉得这两个担保品的价值是不一样的，抵押后可以再买的股票金额是有区别的。这句话有点儿绕，没办法，我也没搞明白这个机制为什么要设计得这么奇怪。这里会有一个“折算率”的问题，这个概念很重要，用于计算担保品的价值。现金的折算率是100%，但股票嘛，不得超过70%，也就是说你用股票做抵押，券商觉得风险较大，借给你的钱要打个折。比如下图这几个：

甭管你是多大腕儿，央企国企，一律7折，资质稍微差点儿的中小盘股，像图中的日照港、中原高速，只能给65折。抵押物除了现金和股票，还可以用ETF等场内基金，折算率要高一点，比如下图这几个：

上证50ETF，可以给9折，很给面子了。

\t那么现在，上面那个初始账户，50万现金（方式一）或50万股票（方式二），可以分别折算出来50万或35万的“保证金”，接下来就能用这个保证金买股了。为啥要对不同的抵押物区别对待呢，其实我觉得即使是以股票或基金作为抵押物，都是有公允价值（市价）计价的，本身风险并不大。可能这个规则设计出来就是为了压低总的杠杆水平吧。

\t终于可以融资买股了，好累！

但是马上又来了一个新的概念，“融资保证金比例”，目前取值100%。可以用于购买新股票的金额=保证金/融资保证金比例。也就是说，方式一可以买50万新股票，方式二只能买35万新股票。这里融资保证金比例的设计不是多此一举吗？除以100%有什么意义呢？其实也不是，2015年11月以前，这个比例还是50%，也就是说当时可以放大的杠杆比现在要高一倍。2015年大牛市时，杠杆加得过多过快，监管层决心限制杠杆的使用，出台新规将融资保证金比例从50%提高到了100%。

\t所以现在我们最多只能加一倍杠杆，也就是总仓位达到200%，操作方法是账户内现金暂时不买股票，先融资买入50万，随后再用自有资金买50万股票，即方式一的最大杠杆率。如果是方式二，账户里已经用自有资金买入了股票的，最多加70%的杠杆，即总仓位达到170%。据我的观察，实践中，用方式一加满一倍杠杆的，少之又少。

\t好了，现在折腾半天，全部买完。后期股票涨了还好说，皆大欢喜。如果跌了怎么办？毕竟是和券商借钱买股，当市值跌到一定程度，券商借给你的钱就可能受到损失，它当然不愿意了，所以必须设计一个平仓线。这个平仓线使用的标准叫“维持担保比例”，其实就是总资产/总负债。

\t以方式二举例，假设全部买民生银行达到170%仓位，上70%杠杆，初始的维持担保比例为（50万+35万）/35万=242%。

老夏帮大家解释一下上面三条线的含义（忽略提取线，用于可提取现金的计算，意义不大）：

\t当民生银行跌幅达55%时，触发上图红色的平仓线110%，此时券商将立即进行强制平仓操作，没有商量的余地。

\t从上面的计算我们也可以看出，在170%初始仓位的情况下（方式二），130%的警戒线应该是我们的底线，即持有的股票价值跌幅达到47%，这个时候不能再躺下装死了，否则就会被强平，只是缓期两天执行。所以国泰君安证券给出的警戒线，对应于我们事实上的平仓线。这里需要注意，不同券商对三条线的称谓可能不同，划定的维持担保比例标准也可能不同，但是底层的原理是一样的，投资人需要自己甄别，不能混淆。

\t那么如果初始仓位达到200%（方式一的最高仓位），或是150%、130%、110%等情况，我们能接受的市值下跌幅度分别是多少呢？

\t老夏对数据做了计算和整理：

我们以自有资产（净资产）50万为基础，对不同的融资额（5万-50万），分别给出了对应的初始仓位、初始维持担保比例、被平仓的市值跌幅等数据，制成图表后更加一目了然：

可以看出，如果加满杠杆（即初始仓位200%），最大可承受跌幅为-35%。初始仓位越低，可以承受的跌幅越大。当加杠杆的比例只有10%时，以50万净资产融资买入5万，可以承受-89%的跌幅，这种情况下几无爆仓可能。试想一下都跌89%了，相当于踩雷了，那加不加杠杆又有什么差别呢？

\t这里我强烈建议，如果没有把上面这一套规则烂熟于胸的，最好就别尝试去做融资融券业务了。很多投资人对于风险的认识还停留在模糊的主观感受上，有时候自我感觉良好，觉得“还可以”，“问题不大”，实际上是问题很大。等到组合发生风险，收到将要被平仓的警告短信时，才开始慌不择路地寻找对策，这个时候其实已经晚了，而且在巨大压力下更可能出现误操作，冲动行事的代价是很大的。

\t融资融券业务的解释到此告一段落，建议各位已经加了杠杆的股民朋友重新去评估自己的持仓和风险状况，理性决策。

杠杆这柄双刃剑，用得好了，斩妖除魔，锐不可当。用得不好，风险失控，反噬自身。

\t那么到底该如何使用杠杆呢？

\t本文的第一部分就此完结，主要讨论了杠杆是否可以加，目前A股加杠杆的现状等问题，我们用融资融券这样的经典工具为例，说明了杠杆的运作机制。

\t后面两部分会继续讨论杠杆适合用在哪些标的上，怎么用、何时用、用多少等核心问题。最后还将就杠杆的本质，杠杆对投资人心理的影响，风险防控等进行深入的分析，敬请期待。

三、杠杆交易是什么意思

杠杆交易，就是利用小额的资金来进行数倍于原始金额的投资。以期望获取相对投资标的物波动的数倍收益率，抑或亏损。由于保证金（该笔小额资金）的增减不以标的资产的波动比例来运动，风险很高。

国际上的融资倍数或者叫杠杆比例为20倍到400倍之间，外汇市场的标准合约为每手10万元（指的是基础货币，就是货币对的前一个币种），如果经纪商提供的杠杆比例为20倍，则买卖一手需要5000元（如果买卖的货币与帐户保证金币种不同，则需要折算）的保证金；如果杠杆比例为100倍，则买卖一手需要1000元保证金。

之所以银行或经纪商敢提供较大的融资比例，是因为外汇市场每天的平均波幅很小，仅在1％左右，并且外汇市场是连续交易，加上完善的技术手段，银行或经纪商完全可以用投资者较少的保证金来抵挡市场波动，而无需他们自己承担风险。外汇保证金属于现货交易，又具有期货交易的一些特点，比如买卖合约和提供融资等，但它的仓位可以长期持有，直到自己主动或被强制平仓。

扩展资料：

股市操作中，要想买入杠杆股票，只需要到有关的营业厅提交保证金，并且签订杠杆协议就可以买入了。

保证金帐户是指在购买股票时，只须花股票总值的25％到30％就行了。在“买长”时25％，在“卖短”时30％。比如，你把一万元放入保证金账户，就可以买总值四万元的股票。也就是说有四倍的杠杆作用。

当然，那75％的钱是向证券商借来的，利率一般比银行高一些，比信用卡低；而且你的账户还必须维持你所拥有股票市值的25％（买长）到30％（卖短）。影响保证金的因素很多，这是因为在交易过程中由于各种有价证券的性质不同，面额不等，供给与需求不同，所以，客户在交纳保证金时也要随因素的变动而变动。

参考资料来源：百度百科-杠杆交易

参考资料来源：铜仁新闻网-什么是股市杠杆？如何开通股票杠杆