微软的最新财务报告并不是一个值得庆祝的理由。该公司公布了好于预期的第一财季收益,每股3.30美元,收入655.9亿美元。根据LSEG的数据,该公司的股价超过了华尔街预期的每股3.10美元,收入达到645.1亿美元。

收入同比增长16%,净收入增长11%。然而,尽管这些听起来是积极的,但微软已经预测下一季度的收入将下降,估计在681亿美元至691亿美元之间。

另一方面,分析师此前预计为698.3亿美元,这一差异让华尔街有点失望,股价在盘前交易中下跌了近4%。

但华尔街的大公司——摩根大通、美国银行和摩根士丹利——还没有准备好放开微软。该股今年已经上涨了15%。

他们的判决?微软仍然在“买入”。该公司在人工智能和云服务方面的举措似乎具有足够的影响力,分析师们可以忽略盈利预测。

需求保持稳定,但供应挑战依然存在

事实上,尽管收入短暂下降,许多人仍预计微软将在企业人工智能领域处于领先地位。花旗、巴克莱和伯恩斯坦仍然把它放在首位。下面快速浏览一下他们的评分:-

美国银行:重申“买入”,目标价为510美元,预计上涨17.9%。巴克莱银行:坚持“增持”和475美元的目标价,意味着上涨9.8%。伯恩斯坦:以“跑赢大盘”的状态将目标上调至511美元,预计上涨18.1%。花旗:继续看好497美元的目标,预计增长14.9%。Evercore ISI:重申“跑赢大盘”,目标为500美元,涨幅为15.6%。摩根大通:目标价降至465美元,但仍保持“增持”,表明涨幅为7.5%。摩根士丹利:将目标上调至548美元,预计涨幅为26.7%。富国银行:重申“增持”,目标价为515美元,上涨19.1%。

摩根士丹利的Keith Weiss等分析师表示,微软对人工智能服务的需求看起来很稳定。他在报告中指出,供应限制仍然阻碍着微软的生成人工智能业务,尤其是其GenAI产品。

然而,Weiss认为供应问题是暂时的,他说,“管理层对下半年产能增长充满信心,微软股价达到26财年公认会计准则市盈率的25倍,投资者应该看到等待的回报。”

分析师Raimo Lenschow评论了Azure的预计增长率,该增长率为31-32%,他认为这很低,但表示这只是暂时的。

他补充道:“投资者需要相信,持续的高资本支出投资(包括第一季度的租赁在内约200亿美元)将在未来转化为有意义的收入。”。所以,是的,华尔街仍然寄希望于微软的人工智能投资。

创纪录的支出、数据中心挑战和人工智能投资赌博

现在,关于这笔支出,微软在数据中心和相关人工智能基础设施上的支出已经达到了创纪录的水平。仅在第一季度,微软的资本支出就高达149亿美元,比去年增长了50%。

该公司在2020年之前从未见过这样的支出。微软首席财务官艾米·胡德强调,这笔现金的很大一部分是为了支持公司的人工智能计划,尽管它正在影响当前的利润率。

对于胡德来说,投资是一种平衡行为。Azure的数据中心供应不足,影响了当前的收入。“我们供不应求,”她说,“所以我们仍然专注于使其处于更平衡的地位。”

在她发表评论后,延长交易时间后,微软股价下跌了近4%。

然而,并非所有人都认同微软的做法。D.A.Davidson的Gil Luria将他的评级下调至“中性”,指出对数据中心支出造成的财务拖累的担忧。Luria表示:“他们投入数据中心建设的越多,利润率的拖累就越大。”。

虽然微软已经设法节省了其他成本,以保持目前的利润率,但像卢里亚这样的分析师并不完全相信这会在不损害盈利的情况下继续下去。

微软与OpenAI的人工智能项目也给其开支带来了压力。Hood表示,该公司已向OpenAI投资超过137.5亿美元,据报道,下一季度将面临15亿美元的亏损。

但作为OpenAI的最大股东,微软仍然致力于将人工智能视为主要的增长引擎。首席执行官萨蒂亚·纳德拉围绕OpenAI的人工智能模型重组了产品线,并专注于为其人工智能工具吸引企业客户。

他的目标?确保微软的人工智能和云服务长期主导企业领域,即使谷歌和亚马逊等竞争对手也加入进来。

微软Office升级和更强大的Bing

微软的人工智能收入主要来自两个领域:Azure云服务和Office等生产力软件,后者已通过人工智能升级。Office人工智能套件中的功能允许用户更快地总结电子邮件、转录会议和设计演示文稿。

微软表示,仅人工智能就占Azure第一季度增长的12%,高于上季度的11%,胡德在最近的分析师电话会议上强调了这一点。该公司的目标是到下一季度实现超过100亿美元的年度人工智能收入,随着越来越多的公司选择Azure中的人工智能解决方案,微软领导层认为这是一个现实的基准。

包括Office和Azure在内的云部门一直是微软的强大动力,上一季度增长了22%,达到389亿美元。许多企业客户已经在为微软Office中的人工智能功能付费,每个用户每月的价格为30美元。

Hood表示,尽管采用率一直很谨慎,特别是因为人工智能工具相对较新,但每用户的收入一直在攀升。这一增长也是由E5推动的,E5是一款在企业中越来越受欢迎的高端办公套件。

微软的Bing搜索引擎在人工智能方面也取得了进展,搜索广告收入激增19%(不包括货币影响)。随着Bing内置人工智能功能,用户不断增长,广告商愿意支付更多费用。

Bing的这些人工智能更新是在Alphabet的报告之后发布的,该报告显示谷歌云的销售额增长了35%,达到114亿美元。亚马逊是云服务领域最大的参与者,尚未发布报告,但微软的云增长与其竞争对手密切相关,尽管其第一季度收入有所下降。