杰罗姆·鲍威尔正在固执己见,他不会让任何人,甚至唐纳德·特朗普,告诉他如何管理美联储。

当被问及如果当选总统告诉他,他是否会辞职时,鲍威尔简单地回击道:“不。”特朗普在第一任期内已经尝试过摆脱鲍威尔,他表示希望在第二任期内再次尝试。

特朗普真的认为他应该对利率有发言权,特别是如果利率与他刺激经济的计划不一致的话。鲍威尔呢?他没有得到它。尽管总统在2018年给了他最高职位,但当鲍威尔开始加息时,情况很快就变糟了。

特朗普关于经济处于永久增长模式的梦想与鲍威尔关于保持美联储政策以数据为基础的承诺相冲突

特朗普与鲍威尔:控制权冲突

较低的利率意味着更便宜的贷款、更多的业务扩张和不断攀升的股市Trump,蓬勃发展的经济一直是他议程的重要组成部分。但以坚定原则而闻名的鲍威尔一直在反对让美联储成为白宫傀儡的想法。他在这里做他认为正确的事,即使这意味着与特朗普正面交锋。

这场战斗可能会变得更加混乱。特朗普暗示他将让鲍威尔完成他的任期,该任期将于2026年结束,但这已经接近停战。特朗普在国会山的朋友们已经在打转了。共和党参议员比尔·哈格蒂是特朗普新内阁的首选,他支持重塑美联储。

哈格蒂说:“一切都应该摆在桌面上。”他暗示政府正在寻找改变现状的方法。哈格蒂甚至提到,正在探索法律选择,以推翻美联储监管副主席迈克尔·巴尔的职务共和党人他们一直在抱怨

沃顿商学院(Wharton School)的美联储历史学家彼得·孔蒂·布朗(Peter Conti Brown)认为,这是鲍威尔在沙地上划一条线。孔蒂·布朗说:“这是鲍威尔的声明,即当选总统可以对美联储发表意见,但只有在有空缺需要填补的情况下才能这样做。”。

鲍威尔也有盟友。Capital Alpha Partners董事总经理伊恩·卡茨在一份客户报告中指出,鲍威尔“坚信联邦调查局人员独立”如果鲍威尔现在离开,就好比说美联储不独立,他不会让特朗普感到满意

交火中的利率

美联储刚刚宣布降息25个基点,这是连续第二次降息。投资者和分析师现在想知道美联储是否会进一步走低,尤其是在特朗普的经济计划即将出台的情况下

这些政策都是关于高速增长的——想想激进吧关税移民镇压和延长减税。所有这些都可能引发通货膨胀,推高长期利率,特朗普知道这一点。

但鲍威尔并不急于做出任何承诺。他仍然坚持认为,只有经济数据支持降息,才会降息,而不是因为特朗普想踩油门。鲍威尔说:“我们不知道任何政策变化的时机和实质是什么。”。他将重点放在美联储的主要目标上:充分就业和稳定物价。

不是每个人都相信Powell不过,将继续降息。Stifel Financial首席经济学家Lindsey Piegza指出,鲍威尔“在12月的会议上为潜在的政策暂停敞开了大门”,但前提是数字保持强劲,通货膨胀仍然顽固。

鲍威尔一如既往地谨慎行事,他表示“所有选择都摆在桌面上”,让每个人都在猜测,直到美联储今年的最后一次会议。

美联储语言和市场反应的变化

美联储最近的会议在语言上也发生了一些微妙但引人注目的变化。联邦公开市场委员会(FOMC)一致同意将基准利率下调25个基点,将其推至4.5%-4.75%的区间。

美联储的声明中没有提到“进一步”的通胀进展。相反,他们承认通胀虽然有所改善,但仍“有所上升”。联邦公开市场委员会的工作并没有变得更容易,鲍威尔和他的团队看到他们的就业和就业风险“大致平衡”通货膨胀目标。

美联储的声明还表示,“劳动力市场状况总体上有所缓解”,尽管失业率略有上升,但按历史标准来看,仍处于较低水平。鲍威尔称就业市场“稳健”

美联储也不打算进一步降息。鲍威尔重申,未来的任何降息都将是谨慎和有节制的,这表明他们并不急于在必要时降息。在首次大幅降息之后,美联储采取了谨慎的态度,等待数据如何变化。

市场呢?他们反应迅速。国债收益率在选举前夕飙升,导致抵押贷款利率攀升,此举给本已脆弱的房地产市场增加了压力

与此同时,S&特朗普获胜后,P 500指数上涨至历史新高,表明投资者寄希望于更强劲的经济。但鲍威尔着眼于长远。

他提到,债券市场的走势反映了“对更强劲增长的看法”补充美联储认为债券收益率是一个严重的经济因素之前,债券收益率需要保持在高水平

经济保持稳定。第三季度的年增长率达到2.8%,这得益于消费者支出的增加。劳动力市场正在降温,但并非自由落体。10月份的就业报告令人失望,由于恶劣天气和大规模罢工,仅增加了12000个新职位。

对前几个月数据的修订加剧了经济放缓,但总体而言,就业数据尚未敲响警钟

通货膨胀喜忧参半。物价总体有所回落,但9月份通胀率为2.1%,略高于美联储2%的目标。美联储的首选通胀指标出现了自4月以来的最大涨幅,使美联储保持警惕。期货市场显示12月可能再次降息25个基点。