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Luna与TerraUSD（UST）的“双代币模型”曾是其核心卖点：UST通过算法与Luna的1:1锚定稳定币价值，而Luna的供应量则根据UST的需求弹性增发或销毁，这一机制在2021年牛市中吸引了大量用户，欧易交易所凭借其高流动性与全球影响力，迅速成为Luna/UST交易对的核心流动性池，推动其市值一度跻身前十，投资者在欧易平台上热衷于“套利交易”——当UST脱锚时，买入UST并兑换为Luna再抛售，试图在波动中获利，这种操作一度让Luna的日交易量在欧易上突破数十亿美元。
创新背后是致命的系统性风险，2022年5月，UST因大规模抛售脱锚，触发螺旋式崩盘：UST价格暴跌，Luna因过度增发而价值归零，欧易交易所虽在第一时间暂停了Luna/UST交易对，并启动了风险应对机制，但仍未能阻止投资者巨额亏损，事件发生后，欧易平台上的Luna交易量骤降，持仓地址数锐减，曾经的“明星资产”沦为无人问津的“仙币”。
这场风波不仅让欧易交易所面临监管压力与用户信任危机，更成为加密行业“去中心化神话破灭”的典型案例，Luna的兴衰警示市场：无论多么创新的机制，若缺乏底层价值支撑与风控约束，终将在人性贪婪与市场波动中崩塌，而对于欧易这样的头部平台而言，资产上线审核与风险提示的责任,也因此被置于前所未有的审视之下。
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