五大数据维度分析：大热的新L2们是否被高估

近期，Layer 2 Manta 的 TVL 和币价迎来长足上涨；ZKF 一度上冲至 0.025 USDT 后现已腰斩，但 TVL 仍然高企；部分 Layer 2 如 zkSync、Linea 也预计将于 24 年发币。

一片火热之下，将基于 TVL、市值等多方面数据，进行 Layer 2 之间的比较，横向对比高估低估情况。

新老 L2 的 TVL 与市值对比

根据 L2 BEAT 数据，TVL 前十的 Layer 2 如下表所示（其中 Blast TVL 结合 Dune 数据）。同时，也综合 Coingecko 将已发币的 Layer 2 代币流通市值和全稀释市值（FDV）一并汇总：

基于下表，存在以下显著特征：

近期仅Manta、ZKFair TVL有显著提升，其余Layer2变化不大； TVL方面Arbitrum和OP占据显著的领先地位，并且在该体量下仍有高于中位数的表现；而Manta和Blast的TVL已经在Layer2之间排行第三和第四；除Metis外，几个「老牌」Layer2市值量级接近，均为数十亿美元。

Odaily 星球日报在此提出两个计算指标「流通市值 /TVL」和「FDV/TVL」，该数值越大，相应代币的高估程度相对越高。其数据和排行如下图所示。

可以看出，快速上涨的Manta估值仍处于主流Layer2的平均水平范围内，而ZKF在腰斩后的FDV/TVL 显著低于其他Layer2。

生态活跃对比

根据DefiLlama数据，各生态的协议数量、TVL、24小时DEX交易量如下表所示：

从表中可见：

Arbitrum在协议数量、TVL、交易量方面全部占据显著领先优势； Arbitrum、OP、Base协议数远高于其他Layer2，ZKF显著少于其他Layer2。

Odaily 星球日报在此提出两个计算指标「TVL/ 协议数」和「交易量 / 协议数」，体现了资金和活动的分散程度，低数值代表资金在协议之间分布均匀，用户对特定协议没有使用偏好。而高数值代表着该生态有明星协议，或集中于某个协议刷量的两种可能性。

结论

基于以上数据，Manta 和 ZKF 近期的增长属于是向 Layer 2 平均估值水平的回归，目前已经处于平均线附近。在此提示，TVL 等数据受活动和发展阶段影响较大，不足以作为完整的决策基础，建议读者综合其他数据研究和决策。