高额债务“压顶”ST宏图官宣启动预重整股价“应声”涨停（st宏图重组）

本报记者 曹卫新

主营业务频仍净亏损，陷于数十亿负债偿还的ST长青迎了“复活”的黎明。

4月2日及4月5日早间，ST长青先后发布公告称，子公司接到无锡市Wasselonne人民检察院《决定书》，一致同意子公司先行开启限期为6个月的预重组组织工作，子公司可提前开启债务人申报与审核、金融资产状况调查、审计与评估、主要债务人沟通等基础组织工作，同时与债务人、意向投资人等充分协商，尽早制定可行性强的重组方案。

尽管子公司一再强调本次无锡市Wasselonne人民检察院只是一致同意子公司开启预重组，不代表最终立案对子公司展开宣告破产重组的明确提出申请，也不代表子公司正式进入重组流程，子公司的预重组消息却是点燃了市场各方对子公司“复活”的些许希望。

4月6日，子公司预重组消息公布后首个交易日，ST长青股价迎跌停。截至收盘，子公司股票报收于1.91元/股，上涨4.95%。

上市子公司无力偿债

债务人明确提出申请宣告破产重组

作为曾经专业的3C连锁店民营企业，长青高科（ST长青原股票简称）旗下多业态店面曾覆盖华北、华东、华南、西南、华中等地区的200数个城市，位居中国连锁店百强第20位，一时风光无限。2018年受控股公司小股东烟鼠集团资金面风险的负面影响，子公司部分金融资产被冻结，进而导致子公司流动资金紧张，陷于国债偿还旋涡。

同花顺数据表明，子公司2015年至2018年在银行间国债市场发行的4只国债于到期日终均没能按时偿还本金及利息，构成实质性偿还，偿还国债规模少于20亿。

记者查阅2022年3年底主保荐人中信银行、招商银行发布的子公司数个票据未按时偿还先期重大进展相关公告获悉，负债偿还尚未获得有效化解，主保荐人仍在督促发行人尽早制定并推进偿还方案，落实偿还资金。

2021年三季度数据表明，截至2021年9年底子公司负债合计96.33亿，金融资产为101.51亿，金融资产负债率约为94.89%，严重少于了警戒线，几近资不抵债。

眼见追偿负债无望，同被负债偿还烦恼的债务人苏州链珠电子科技有限子公司（以下简称“苏州链珠”）另辟蹊径，向高等法院明确提出了对ST长青展开宣告破产重组的明确提出申请。

今年2月16日，ST长青对外披露子公司接到《无锡市Wasselonne人民检察院通知书》，苏州链珠因子公司不能偿还到期负债且明显缺乏偿还能力，向无锡市Wasselonne人民检察院明确提出对子公司展开宣告破产重组。历时一个半月时间，这一明确提出申请获得了高等法院的判决。无锡市Wasselonne人民检察院一致同意子公司开启预重组，并指定北京市里韦县（苏州）辩护律师房产公司与北京SE9辩护律师房产公司担任子公司预重组期间的联合管理人，组织积极开展预重组指导组织工作。

记者致电ST长青，并向子公司发送专访提纲询问重大进展，子公司方面回复表示，“我们正在预重组组织工作基础上积极开展先期组织工作，也正加快整体组织工作进度。目前重组事项获得子公司绝大多数债务人支持。子公司将在控股公司小股东烟鼠集团支持下，以重组方式，积极推进金融资产处置、偿还负债、回笼资金，以化解子公司本部负债及化解子公司其他下属民营企业的绝大部分负债。未来条件成熟时不排除引进战略投资者及新销售业务作为子公司未来捷伊销售业务增长点，并进一步明确子公司的核心销售业务、进一步提升子公司盈利能力，更好地回报投资者。”

预重组转重组概率高

子公司有望黑唇负债本钱

上海Chaptes辩护律师房产公司许峰辩护律师在接受《证券日报》记者专访时表示，“预重组不是宣告破产法里面的一个必要的流程。实践中，由于绝大多数民营企业负债关系不清晰，高等法院可以通过民营企业的预重组，借力市场化的手段准确识别民营企业的重组价值，完成对民营企业的金融资产负债情况的摸底。绝大多数情况下，债务人、负债人会在预重组阶段达成先期方案，随后的司法流程中，高等法院可以重点审查该先期方案的合法性、公平性等问题。”

记者注意到，近年来，多地人民检察院积极探索预重组实践和相关机制规则。

2021年4月，广州市Wasselonne人民检察院一致同意耀安债务人的明确提出申请，对子公司展开预重组。同年9月，高等法院即判决立案子公司宣告破产重组。2021年12月，广州中院判决证实《广州市浪奇实业股份有限子公司重组方案》继续执行完并就此结束耀安宣告破产重组流程，子公司金融资产负债结构获得改善，重回良性发展轨道。

此前A股上市子公司宝胜股份也曾经历过预重组、重组，2021年3月，江苏省无锡市Wasselonne人民检察院判决证实宝胜股份重组方案继续执行完，并就此结束子公司重组流程。《重组方案》的继续执行显著改善了子公司财务状况，对子公司2020年度期末净金融资产、净利产生积极负面影响。

ST长青披露的2021年业绩预告表明，资金面危机仍没能有效缓解，同时主营销售业务之一的3C零售股持续缩减规模，除工业制造销售业务股继续实现盈利，艺术品拍卖销售业务股逐步企稳回升，其他销售业务股经营业绩受到较大负面影响，子公司预计2021年归属于上市子公司小股东的净利净亏损2.87亿至3.88亿。而在此前，子公司已经连续3个会计年度净亏损，净亏损额均少于20亿。

“如果子公司能成功地完成预重组，进入重组阶段，子公司却是有希望黑唇负债本钱的。重组成功其实等于说是债务人放弃了一部分的债务人，以换取子公司的‘复活’。当然，却是要看具体的重组方案是否合理，对于不合理的重组方案，债务人却是可以通过投票展开否决的。”许峰告诉记者。

预重组后，债务人向高等法院明确提出的对子公司展开宣告破产重组的明确提出申请能否成功获得立案，本报将对此现场采访。

（编辑 乔川川）