易方达长期价值混合A基金最新净值涨幅达155％（易方达基金长期持有）

原副标题：工银瑞信长年商业价值混和A公募基金新一代换手率跌幅达1.55％

实业界公募基金09月03日讯 工银瑞信长年商业价值混和型证券股权投资公募基金（简称：工银瑞信长年商业价值混和A，代码011893）08月31日换手率上涨1.55%，引起股权投资者关注。当前公募基金单位换手率为0.9574元，总计换手率为0.9574元。

工银瑞信长年商业价值混和A公募基金成立年来股权投资收益-4.26%，今年年来股权投资收益-4.35%，近一月股权投资收益3.59%。

本公募基金成立年来派息0次，总计派息金额0亿元。目前该公募基金开放申购。

公募基金经理为刘俐俐，自2021年09月23日管理该公募基金，任职期中股权投资收益-5.84%。

新一代公募基金定期调查报告显示，该公募基金重仓持有（持仓量比率9.82%）、（持仓量比率9.37%）、（持仓量比率8.77%）、（持仓量比率8.71%）、（持仓量比率8.58%）、（持仓量比率8.34%）、（持仓量比率5.63%）、（持仓量比率5.36%）、（持仓量比率3.78%）、（持仓量比率3.41%）。

调查广田集团中公募基金股权投资策略和运作分析

一季度，虽然一季度的中国经济活动呈现出了坚挺复苏，但是从三月份开始各省市禽流感出现蔓延，相应区域的中国经济受到了中长期冲击，导致消费市场对未来中国经济的自信心出现反复。第二季度末禽流感逐渐进入可控状态，各省市的中国经济活动逐渐恢复，同时各级政府明确了稳中国经济的各项措施，财政和财政政策齐发力，消费市场对中国经济触底的自信心逐渐增强。到半年末沪深300指数十字星4485点，上涨9.22%。一季度上涨非常多的个股在第二季度反弹较大，以新可再生能源为代表的新中国经济板块整体表现好于传统中国经济板块。

本公募基金主要透过撷取高质量企业的快速增长和利润，同时实现中长年的平稳股权投资收益。本公募基金的股权投资决策将紧密围绕此目标展开，不会因为消费市场市场波动和风格变动而改变。本公募基金的持股结构变动并不大，主要集中在五粮液、网络、德国大众工业产品、金融、可再生能源、媒体等领域。正如他们所市场预期，消费市场的调整给与他们构建女团、买入高质量个股的好时机，对女团的市场预期股权投资利率也是正贡献。

今年一季度，股票消费市场经历了较大的市场波动，一季度大幅上涨，第二季度坚挺反弹，对股权投资者来说是巨大的挑战。对他们而言，股权投资经营理念和方法经过多年沉淀已经稳定，对于股权投资什么样的子公司，答案没有变动，就是找寻好的盈利模式和具有注重市场竞争技术壁垒的子公司，透过撷取这些子公司的快速增长和利润，同时实现平稳股权投资收益。他们为此方法所产生的结果有一定的市场预期：在牛市他们的整体表现可能会滞后于人，在熊市他们的整体表现应该会很有坚强意志，从而在长年获得领跑消费市场的回报。所以在中长期无论他们是领跑还是滞后于消费市场，他们都能杜勒旺勒沙托县。

对股权投资来说，很重要的一件事是防范信用风险。他们理解的信用风险并非指市场波动的大小，而是资产永久经济损失的可能。在他们股权投资的高质量正股中，存在两类信用风险，一类是过高的定价带来的股权投资利率经济损失，另一类则是误判了子公司经济基本面带来的经济损失。对于非瞄准镜内的股票，股价市场波动得再厉害，也与他们关系并不大。他们所青睐的正股，既是股权投资收益的来源，也同样孕育着信用风险，需要他们保持密切的跟踪。因此，一方面需要他们耐心等待合理的估值水平良机，另一方面则要挑战他们对其经济基本面的判断是否准确。最理想的一种情况是，他们非常看淡的商业和子公司，其中长期经济基本面发生变动，导致未来市场预期市场波动，消费市场则会给与估值水平良机。如中长期变动能够消除，他们则会收获股权投资收益，否则，他们就要付出代价。过去一年多年来，无论是禽流感影响、中国经济下行、还是产业政策变动，消费市场给与了他们很多类似的挑战和良机。这就要挑战他们多年积累的、能力圈范围内的认知能力，以及股权投资所必备的常识，当然他们为此自信心满满。

调查广田集团中公募基金的业绩预期整体表现

截至调查广田集团末，本公募基金A类公募基金交易额换手率为1.0097元，本调查广田集团交易额换手率增幅为0.88%，前两年业绩预期比较计算方法股权投资利率为-7.11%；C类公募基金交易额换手率为1.0066元，本调查广田集团交易额换手率增幅为0.68%，前两年业绩预期比较计算方法股权投资利率为-7.11%。

管理人对宏观中国经济、证券消费市场及行业走势的简要展望未来

展望未来下半年，从宏观层面来看，中国经济有望逐渐触底复苏，企业利润会有所改善；流动性方面，预计国内消费市场通胀压力并不大，财政政策将保持稳定宽松。展望未来消费市场，可能会呈现出震荡的走势，成长股的估值水平结构性偏高，而商业价值股的性价比凸显。

本公募基金将坚持一贯的股权投资经营理念，找寻好的盈利模式和具有注重市场竞争技术壁垒的子公司，透过撷取这些子公司的快速增长和利润，同时实现平稳股权投资收益。本公募基金长年看淡的股权投资方向包括：五粮液、网络、德国大众工业产品、金融、可再生能源、媒体等行业的优秀子公司。

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