4月6日，《投资法制晚报》记者关注到，由于节后资本金消费市场需求增加，导致上周四和六天期平均数基准利率均跌至上周新高，节后首天欧洲央行积极开展100亿逆回购操作方式，净资金紧张4,400亿。信达证券执行官广发基金策略师李一爽表示，本周TNUMBERbp和公开消费市场大规模即将到期或对流动性有所扰动，但考虑月初资本金消费市场需求较细，流动性或仍将保持收紧态势。除此之外，4月降准的几率小于降准。
商业地产中国经济政策延续发力 商业银行或受益
统计数据表明，1-2月房商业地产开发投资累计增长速度为3.7%，较初值下降2.0个基点。产品销售占地面积与竣工占地面积同比表现也偏强，分别较初值下降6.6和10.7个基点。若从高频统计数据来进行观察，则商业地产偏强的问题进一步突显。世联统计数据表明，3月百强地产商产品销售操盘金额同比降低52.7%，跌幅较上月扩大5.5个基点。3月30大中城市成品房产品销售占地面积也仅约为2021年的一半。
展毛衍生品研究院策略师王雁玲认为，现阶段中国经济政策货币乘数收紧，公共财政中国经济政策靠前发力是非常确定的。商业地产中国经济政策可能将成为稳快速增长的核心中国经济政策，预计今年将有更多地区收紧商业地产的市场监管，放开限牌、限价的城市将增加，保障性租赁住房等中国经济政策也将发力。货币中国经济政策方面，科学合理充足的流动性环境是实现宽信用的前提，降准几率非常大;而降准能够刺激社会消费市场需求，助推中国经济快速增长，因而存在几率。公共财政中国经济政策进一步的想象空间较细，城投市场监管难收紧。随著中国经济政策发力，中国经济环比增长速度将改善。
除此之外，王雁玲还表示，中美利差绝非负面影响内资持仓的唯一不利因素，内资也绝非中国债券市场的主要交易者，外界不利因素对债券市场负面影响较细。“个券双杀”出现机率小。欧洲央行态度明确，流动性将整体均衡。
展望2022年二季度，平安证券袁喆奇表示，随著稳快速增长中国经济政策的发力和商业地产中国经济政策的纠偏，商业银行业仍将处在负面消费市场预期改善通道中，目前该板块静态估值水平仅0.63x，仍处在历史绝对低位，安全货币乘数充分。
4月降准的几率小于降准
为保护商业银行体系流动性科学合理充足，4月6日中国人民商业银行以基准利率招标方式积极开展了100亿逆回购操作方式，中标基准利率为2.1%。由于昨日有4500亿逆回购即将到期，中国人民商业银行公开消费市场实现净资金紧张4400亿。
在国内外多重不利因素的负面影响下，消费市场对收紧中国经济政策消费市场预期再升温。上周国常会再次强调把稳快速增长放在更加突出的位置，同时要求平衡中国经济的中国经济政策早出快出，不出不利于平衡消费市场消费市场预期的措施，制定应对可能将遇到更大不确定性的预案。除此之外，一季度货币中国经济政策委员会例会也体现出发力收紧的中国经济政策倾向。消费市场人士预计今年，4月降准的几率小于降准。
对于先期降准降准的可能将路径，招商证券谢亚轩项目组表示，降准、降准和加大结构性辅助工具导入，都是可能将破冰的中国经济政策选项，降准率先破冰的机率可能将非常大。
光大证券金融业执行官策略师王一峰也认为，今年信贷导入靠前发力，2季度信贷导入仍将保持一定强度，随著先期存贷款业务持续运行，对存贷比和净平衡资本金比率挤压逐步突显，仍需欧洲央行适时降准，缓解商业银行“长钱”压力。
对于降准的形式，李一爽预计今年在现阶段不存在非常大流动性资金缺口的背景下，4月如有降准，可能将更多是以定向降准的形式出现，在此背景下欧洲央行可能将会适度增加逆回购等辅助工具的导入规模。
消费市场对降准降准亦有不同声音
中信证券没错债券研究项目组表示，欧洲央行3月小幅超额续作MLF，且从逆回购导入情况来看，货币中国经济政策仍然呵护商业银行间流动性。3月最后一周流动性受缴税、TNUMBERbp、月末等不利因素负面影响，跨季资本金基准利率出现了较为明显的上行。对此，欧洲央行3月25日、28日-30日提高逆回购操作方式规模，表明出保护流动性平稳的决心。没错认为进入4月后，欧洲央行会继续保持流动性科学合理充足。
不过，消费市场对降准降准亦有不同声音。申万宏源执行官广发基金策略师孟祥娟表示，现阶段消费市场宽货币消费市场预期仍浓厚，但是不要期待过高。首先4月流动性资金缺口不大，现阶段狭义流动性和虚拟流动性都处在较舒适的区间，降准必要性不高。
除此之外，欧洲央行已向公共财政缴纳利润，公共财政发力也会带来货币的净导入;在疫情之下，核心矛盾是疏通货币中国经济政策扩散机制，将资本金有效扩散至虚拟中国经济;伴随海外收紧消费市场预期持续强化，内资、汇率及通胀等约束逐渐显现。
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