特邀译者 王应贵 沈子杰
最近，英国中国证监会核准了比特币期货消费市场ETF（Proshares Bitcoin Strategy ETF）。自首只比特币期货消费市场公募基金挂牌上市年来，公募基金买卖量冲高回落，10月20日以43.28英镑（最高价43.95英镑） 收盘，成交达2987万基层单位。而自21日年来，买卖量几度放缓，10月25日以40.58英镑报收，成交升至708万基层单位。
10月22日，欧斯里（Valkyrie）公募基金推出了欧斯里比特币战略ETF，当日沪市为24.3英镑，买卖量为319万基层单位；25日十字星24.95英镑，买卖量仅为126万基层单位。今年2月18日挂牌上市的加拿大版比特币公募基金（Purpose Bitcoin ETF）以每基层单位11澳元开盘，之后一路冲高回落，直到10月6日以后受英国比特币期货消费市场公募基金的刺激，买卖价格才开始上扬，10月25日十字星11.54澳元。
在去虚拟化金融当今世界里，消费市场时常发生着崭新变化，左右着消费市场监管机构、金融服务民营企业、非金融民营企业和零售股权投资人对身份验证汇率的观点。在不足半年时间里，身份验证汇率在消费市场建设、买卖市场主体培育和比特币矿机等方面又有了新进展，促使英国中国证监会和英国央行改变了对比特币的观点。
与以前一样，比特币仍然毫无价值，但随着能源危机加深，天然气、煤炭和石油价格暴跌，比特币矿机的成本肯定上升。10月13日，高盛总裁查克再次抨击比特币“一文不值”，呼吁政府加强消费市场监管。但说者谆谆，听者藐藐。查克的一席话敌不过sert·特斯拉在SNS新闻媒体上的撰文，也不抵利维·沃特在中小散户股权投资人影迷中的声望。自今年5月年来，比特币期货消费市场价格（令5月3日沪市57765=100）和买卖合约（令5月3日买卖合约6457张=100）指数变化趋势较为明显，前者在震荡中上涨，后者则缓慢上升。
海外身份验证汇率买卖消费市场在清查中规范化
身份验证汇率越来越受到股权投资人的青睐。
就如新世纪初的Mandsaur子公司一样，股权投资人不在乎创业子公司是否有钱款流入。6月9日，身份验证汇率初创子公司Solana Inc.轻松筹集了3.14万英镑用于开发更快的区块链；6月10日，法国子公司账本（Ledger，身份验证汇率安全）筹措3.18万英镑，经几轮融资后子公司总市值达15万英镑。7月8日，Circle互联网金融发行英镑币，计划借壳上市协和全面收购（Concord Acquisition）挂牌上市，总市值有望达45万英镑。7月20日，经过最新一轮9万英镑融资之后，身份验证汇率证券买卖所FTX总市值达到180万英镑（目前已达到250万英镑），大金主包括夏普集团公司、硅谷风投民营企业红杉资本和私募基金公募基金第三点（Third Point）。8月12日，身份验证币Tether（USDT）披露其630万英镑的巨额贮备股权投资于具有股权投资等级的各类商业票据。8月18日，英国最大的身份验证汇率证券买卖所Coinbase已准备好40万英镑钱款贮备，以应对更严格的消费市场监管要求和身份验证汇率风险。8月23日，Baramula子公司正式宣布进入不可复制虚拟货币（NTF，独特位数资产）消费市场，此前facebook已涉足该消费市场。9月10日，瑞士证券证券买卖所准许组建位数证券买卖所，将采用分布式记账技术记录买卖。9月14日，私募基金公募基金大亨、纽约大都会老板科恩正式宣布将股权投资比特币量子证券买卖所Radkl。10月6日，公共集团公司（Public Holdings）下属的股权投资网络平台public.com将推出比特币买卖。为防范利用身份验证币的犯罪活动，Elliptie获得0.6万英镑新资本以筹建身份验证汇率风险管理创投子公司。
身份验证汇率证券买卖所也在清查中加以规范化。6月26日，英国和日本要求全球最大的身份验证汇率证券买卖所币安（Binance）停用邻近地区业务，声称币安没有准许在邻近地区开展消费市场监管类金融业务。7月30日，币安正式宣布将逐渐停用在德国、荷兰和意大利身份验证汇率期货消费市场或其他衍生产品业务，停止开户新买卖帐户；8月9日，币安正式宣布将不再为香港使用者开户期货消费市场帐户。9月27日，OKCoin国际正式宣布退出中国消费市场。在消费市场处罚方面，8月10日，比特币证券买卖所BitMEX因非法出售比特币衍生品以及反洗钱合规管理不力向英国中国证监会缴纳1万英镑罚金以结束诉讼。9月1日，英国中国证监会起诉比特币链接（BitConnect）和创始人涉嫌12万英镑的身份验证汇率欺诈。9月10日，英国中国证监会将比特币证券买卖所Suex子公司列入黑名单。
同时，比特币的买卖渠道和消费市场流通性得到了明显的拓宽与改善。2021年，包括VISA、Stripe、Venmo、Square、PayPal在内的多家网上支付机构开始接受以比特币为代表的身份验证汇率支付，并强化与Coinbase、Fold等已获得消费市场监管许可并接受消费市场监管的位数汇率网络平台的密切合作，允许客户购买和交换位数汇率时选择用身份验证汇率付款。
买卖市场主体呈现多样化
英国金融消费市场的股权投资人结构正经历前所未有的革命性变化，SNS新闻媒体发挥了重要作用。高盛大咖对消费市场的声望在下降，而SNS新闻媒体流量明星具有超强的声望，足以让高盛传统势力胆战心惊。中小散户股权投资人革命已让大Marson吃尽了苦头。
sert·特斯拉的twitter上影迷达5500万人（6月3日），而Coinbase的认证使用者不过6800万人。利维·沃特被誉为Meme股票（指股价低但在SNS中被讨论非常多的股票）股权投资的带头人，其数百万影迷实时关注她twitter撰文并模仿她股权投资。免费提供买卖服务的庞德消费市场有限子公司（Robinhood Markets Inc.）和红迪网（Reddit）论坛助推了广大中小散户股权投资的股票买卖活动。虽然奥巴马已卸任总统职位，他的SNS新闻媒体影迷人数高达8000多万人，在共和党内拥有巨大的声望。奥巴马子公司麾下的奥巴马新闻媒体与技术集团公司并购了DWAC位数当今世界全面收购子公司，使得DWAC股价由10月7日的9.97英镑暴升至10月25日的83.86英镑（均为沪市），完全颠覆了高盛股票定价原理。去虚拟化金融正在重塑当今世界金融消费市场格局。
从身份验证汇率消费市场买卖市场主体上看，其结构已悄然发生深刻变化。在子公司层面上，身份验证汇率得到越来越多的子公司认可。微策略软件子公司（Microstrategy）、灰度（GrayScale）、特斯拉、银河控股等子公司持有非常多的比特币，消费市场谣传亚马逊、沃尔玛等巨头子公司正计划招聘比特币专家。
Bitcoin treasuries网站相关数据显示，10月25日，全球持有比特币的挂牌上市子公司数量增长至38家，持有比特币枚数共计约202477枚。德勤子公司经常在新闻媒体上刊文，鼓励子公司使用身份验证汇率。6月10日，Coinbase正式宣布与全大众子公司（forUsAll Inc，拥有1.7万万英镑的退休公募基金管理子公司）合作，将后者所管理的退休公募基金的5%用于身份验证汇率股权投资。许多金融顾问机构向股权投资人推荐比特币，以对冲股权投资组合风险。股权投资身份验证汇率的私募基金公募基金越来越多，包括Proshares、万内克（VanEck）、欧斯里位数资产（Valkyrie）和银河位数。这些子公司基本操作手法是快速行动、打开局面，先布局新产品以迅速获得客户，后再考虑合规管理事宜。
而在零售消费市场，英国不少个人股权投资人同样急于进入身份验证汇率消费市场。为了规避消费市场监管，有些股权投资人通过离岸金融中心购买身份验证汇率。据报道，有些个人以身份验证资产为质押购买房子、汽车等大件产品，或将手中的英镑稳定币借贷给他人获利。
零售消费市场最大的推手就是sert·特斯拉，其SNS新闻媒体的言论常引起比特币大幅涨跌。6月28日，墨西哥亿万富翁沙利纳斯·皮里哥撰文鼓动民众购买比特币，其控股的银行开始接受比特币支付。甚至在加拿大密西沙加，比特币买卖门店已出现在街头的牙医诊所、必胜客或越南餐馆旁。比特币的优势可以从中美洲小国——萨尔瓦多的实践中体现出来。该国经济发展落后，且长期饱受通胀之苦，8月26日正式以比特币作为法定汇率。就在世人的怀疑中，四周之内该国拥有银行帐户的人口比例由30.4%激增至46.15%，比特币的普惠金融特点充分体现出来了。
消费市场风险依然很高股权投资人安全是焦点
比特币是最大的身份验证汇率，其总市值接近2万万英镑，远大于以太币（4900万英镑）、比安币（812万英镑）、艾大币（709万英镑）、稳定币Tether（USDT,696万英镑）等身份验证汇率，身份验证汇率消费市场监管在某种程度上即是对比特币的消费市场监管。
最引起非议的是比特币矿机所造成的毫无经济意义的能源消耗和高污染。不少比特币矿机子公司一直承诺降耗减排，有些子公司计划用氢能或核能矿机。然而，这些说辞并不会取得重视环境、社会和子公司治理原则的公募基金子公司的认同，许多国家政府也未必相信。中国政府机构多次表态打击比特币矿机和买卖行为，禁止银行机构提供虚拟汇率买卖服务，并停用了比特币、莱比特（BTC.TOP）等多家矿机民营企业。
比特币消费市场风险巨大，股权投资人保护问题刻不容缓。身份验证汇率不透明，容易被操纵，助长了投机风气。在买卖消费市场，大客户具有垄断地位，其持币时间较长，仓量较大，当价格合适时他们会减仓获利，逢低时再吸纳；持有期在一年以内的客户则伺机而动，由于资金相对雄厚，获利机会较大；买卖性的股权投资人处于不利位置，其操作策略是快进快出，但消费市场波动很大，他们很难把握住机会，获利几率较小，买卖、挣钱和盈利策略往往事与愿违，因此承受较大的风险，也就是所谓的“被割韭菜”。而且比特币买卖系统还经常发生事故，如9月7日比特币价格闪崩17%，10月21日（币安证券买卖所）比特币闪崩87%。
为了应对虚拟汇率对法定汇率和金融安全的侵蚀，各国消费市场监管机构纷纷出台了日趋严格的，涉及金融稳定、消费者保护和公共安全消费市场监管条例，以打击比特币的投机性买卖活动，从严消费市场监管身份验证汇率生态系统、整治身份验证消费市场乱象。随着身份验证消费市场的日益规范化和信息技术的迭代升级，适度消费市场监管操作难度增大。
比特币消费市场一直与英国中国证监会的态度有关。芝加哥商品证券买卖所集团公司于2017年12月18日开始了比特币期货消费市场买卖，重大利好消息把比特币由2017年3月25日的975.7英镑一路推高至2017年12月17日的20089英镑。这一轮的上涨与比特币期货消费市场ETF仍有直接关系。即使在今年7月，英国中国证监会对比特币ETF不置可否，只是表示要征求公众意见，焦点问题是比特币ETF对股权投资人是否安全。这让英国中国证监会陷入了两难之中。8月3日，美中国证监会主席加里·金斯勒（民主党人）表示，中国证监会可以接受比特币期货消费市场ETF，这相当于一个折中方案。因为既然比特币期货消费市场早已核准，比特币期货消费市场ETF不存在法理上的问题。
事实上，英国中国证监会面临着来自金融服务业的巨大压力。身份验证汇率行业强烈反对联邦政府征收身份验证汇率税，以补充拜登政府提出的基础设施股权投资计划。欧洲银行业在身份验证汇率业务中获得较好的经济收益，促使英国银行业坚决反对消费市场监管机构提高对银行所持有的身份验证汇率资产的资本水平。公募基金子公司对比特币ETF的呼声越来越高，在业界颇具影响的多家公募基金子公司再次提出设立比特币ETF。10月1日，拜登政府表示要按照银行机构模式来消费市场监管稳定币；美联储主席鲍威尔表示，英国没有计划禁止身份验证汇率。10月4日，许多挂牌上市子公司要求财务会计标准委员会（FASB）制定有关比特币资产以及与环境、社会和治理相关买卖的会计规则。10月14日，Coinbase要求消费市场监管机构尽快制定出涉及身份验证汇率的清晰规则。美中国证监会的最终核准并非他们了解身份验证汇率消费市场，或熟知去虚拟化金融发展动态，而多少是压力之下的选择。
比特币价格近期变化预测
比特币期货消费市场ETF既是各方角力的产物，但它确实代表了英国消费市场监管机构的态度。以比特币为代表的身份验证汇率正满足去中心金融（区块链）发展的迫切需求：更加强大的价格发现功能；更高的透明度；身份验证汇率持有者所急需的风险管理工具；渴望入市但没有比特币钱包的股权投资人群体。比特币期货消费市场ETF完全有别于比特币ETF，比特币期货消费市场严格受证券买卖所持仓量限制：即期月4000张，除即期月份外其他任何月份合约及所有月份合约不超过5000张。Proshares比特币战略ETF持有10月份合约1679张，11月合约2133张。这意味着公募基金必须把即将到期的10月合约转成11月或12月合约，买卖成本相应增高。这就是为什么许多机构对比特币期货消费市场ETF嗤之以鼻，建议不如直接买比特币。
比特币期货消费市场ETF对股权投资人的回报才是硬道理，因此公募基金在比特币买卖消费市场的机会把握能力是公募基金未来发展的关键。对比特币走势的分析不能立足于传统金融资产价值估计法，还需要兼顾到其他因素。从近期来看，随着更多的比特币期货消费市场ETF公募基金挂牌上市买卖，股权投资人对公募基金的热情会降温，买卖策略更趋于理性。尽管有的机构预测今年底比特币价格会触及10万英镑，但是如果历史可以借鉴的话，考虑到比特币的大量获利盘会涌出，比特币会步入相对平稳时期，在75000英镑至41000英镑之间波动较为正常。
其次，由于比特币买卖投机性很高，2021年比特币周波动率维持在52%到129%之间，在目前高位上比特币股权投资人对价格变动极为敏感。与其它身份验证汇率不同，比特币区块链的唯一目的就是发行汇率，以对抗主权汇率，而其它身份验证汇率服务于基础区块链落地应用。
最后，消费市场环境变化将影响比特币价格走势。比特币毕竟在现有金融生态环境中，必然受股票消费市场和债券消费市场走势的深刻影响，例如11月2-3日美联储例行会议，讨论是否缩减资产购买计划；11月5日英国劳工部公布的非农业就业情况；英国十年期国债走势变化，如今已站稳1.6%，下一步如何变化极为重要。
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